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   一、市场描述

    因隔夜外盘大幅反弹，周四上海黄金期货高开，主力合约Au0812高开于196.50元/克，盘中波动幅度较大。

在美元兑欧元上攻且油价回调的影响下，亚太时段国际现货金回撤跌破880美元/盎司。受其影响，沪金下午出现一波杀跌，最终报收于194.13元/克，比上一个交易日下跌0.73元。成交量稍有放大，为18060手，持仓量减少770手至28242手。

    COMEX黄金期货周四收跌，因美元走高以及油价下滑令金市承压。COMEX8月期金盘中低点860.2美元，在低位承接买盘的推动下金价脱离盘中低点，并且守住了860美元的支撑位，收盘下滑10.9美元，报872美元。伦敦贵金属黄金下午定盘价为862.25美元，前一交易日为876.25美元。现货金报869.15美元，亦下挫10.40美元。

    二、行情成因分析

    黄金未能守住日前的涨幅，位于880美元的黄金抛盘涌现、原油价格也脱离昨日高点，加之美元出现反弹，这都拖累了金价。黄金与原油和美元的走势高度相关。由于5月份美国商品零售额增长幅度超过预期，强化了美联储(FED)年内会升息的预期，推动美元全线大幅上扬，12日纽约汇市美元对主要货币比价上涨，尾市1欧元兑换1.5423美元。美元指数盘中最高74.038，收盘于73.86，从而给黄金带来巨大压力。同时，受美元走强、市场担心原油供应紧张等因素影响，纽约市场油价12日大幅波动后微涨36美分，收于每桶136.74美元，原油踯躅不前亦降低黄金最为对抗通胀资产的吸引力。

    另外，因美国5月零售数据大幅增长，平抚了对盈利前景的担忧，同时比利时啤酒生产商英博(InBev)向美国百威啤酒制造商安海斯-布希(Anheuser-Busch)发起460亿美元的收购要约。美国商务部周四公布，美国5月零售销售增加1.0%，创下过去6个月来的最大增幅。之前经济学家预期为增加0.5%。受零售销售数据提振，美国股市周四收高。证券市场的向好，吸引部分资金从金市流出。

    周三国际现货金价小幅反弹，主要受到技术性买盘影响，仍然是一种被动性的上涨，涨幅小于相关品种，涨速也要落后，弱势的特征明显。而美联储公布的褐皮书前期变化主要在于对通胀的书写篇幅加大，几乎和经济情况占到了同样的篇幅，这说明通胀问题重新成为了美联储关注的焦点。从最近美国政府的各种言论报告来看，美联储在向市场传达一个信号，那就是美联储将要整治通胀了。这一点对于美国来说很重要，对于世界经济来说也十分重要。上世纪70年代的滞胀时期美国和德国将重要的政策都放在了治理通胀上，而这两国获得了成功，在这一时期过后这两个国家的经济复苏的最快，而忙于治理经济的英国、法国和日本则迟迟为走出经济衰退的泥潭。所以从历史的角度看，美联储控制通胀不是一句空话，而这也将成为各国央行的策略。那么整治通胀势必会维持甚至提高现有利率，从而将对金价产生压力。随着美元走强和油价走软，金价应会下跌。美元走坚更会引起投资者对原油进行获利了结，从而对黄金造成双重打压。但摇摇欲坠且不住动荡的美国股市可能限制贵金属的深幅回调。

    国内方面，中国5月全国消费者物价指数同比上涨7.7%，有所回落；工业品出厂价格同比上涨8.2%，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.9%。08年自然灾害多于往年，市场预计物价指数回落的数据将使政府对当前的紧缩政策有所放松。另外，昨日美元对人民币汇率牌价升破6.91，达到了6.9015，人民币升值压力料将令沪金承压。

    技术面上，COMEX8月期金昨日收长下影线的中阴线，盘中再次测试860美元一线支撑有效。但整体技术图形以及均线系统均显示弱势，预计短期下行探底的可能性较大。目前价格仍然收于日前低点连接形成的上升趋势线上方，但该支撑岌岌可危，关注金价在此一线的表现。下档支撑分别在860.00美元/盎司和845美元/盎司。同时金价自3月冲高回落以来逐级降低，始终运行于下行通道中，显示黄金的中期调整将会继续向复杂和纵深延续，鉴于上方阻力重重，近期交易仍以短线为主。

    三、后市研判

    操作建议：跌破趋势线追空，沪金以震荡偏空思路为主，但注意把握超跌反弹机会。